央行最新发布的2023年一季度《中国货币政策执行报告》透露了很多干货信息。

(相关资料图)

一、一季度居民存款继续大幅飙升

今年3月末，住户存款余额达到130.22万亿，正式突破130万亿，同比增长18.1%，同比多增2万亿。反观同期住户贷款规模是77万亿，同比仅增长6%。

这说明截至3月末居民仍倾向于预防性存款，投资欲望不强。

不过，4月份很可能是拐点！

根据央行数据：4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元。

减少的钱去了哪里呢？

一部分买了股票，一部分买了银行理财，最后一部分提前还了房贷。

4月份在“中特估”的带动下成交量有所放大，此外，受益于债市上涨，银行理财收益率在4月份显著上升。

据证券时报，六大国有行理财公司，以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财公司（仅以子公司管理口径计）的4月末存续理财规模显示：12家公司合计规模超17.2万亿元，管理规模单月回升近1.2万亿元，上述公司在4月份全数实现净流入。

央行在报告中也说明：

二、短期内降息的预期降低

央行在此次的一季度的货币政策报告中的提法是：

而去年4季度的提法是：

两者的变化是央行没有提到推动贷款利率下降，同时提到了存款利率。

贷款利率我们可以LPR来代表，LPR目前已经持续多月没有下调，LPR可以理解为银行的销售价，而存款利率则是银行的进货价。最近银行协定存款和通知存款出现了一波下调。

进货价降了，销售价没变，有助于银行利差变厚，是对银行的积极利好。

最近银行股在“中特估”带动上出现了一波上涨，未来在净息差改善的情况下有望继续再次反弹。

三、对于通缩说法，央行不悲观

最新的数据显示，4月份CPI上涨0.1%，不仅处于“1”时代，还降到0.1%的罕见低位。

4月份PPI下降3.6%，环比下降0.5%，继续处于负区间，而且还在拉大.

针对市场有人认为的通缩预期。央行态度明确：

央行还表示“经济增长好于预期”，再加上对物价水平较为乐观，这是LPR多月未下调的底气所在。