（原标题：【BT金融分析师】微博的估值已经接近历史低点，分析师称股票反弹无望）

我维持对微博公司股票的“持有”评级。我的观点是，短期内微博的股价不会出现反弹。根据研究公司最近对主要营销人员的调查，微博在广告市场的份额可能会拱手相让给其竞争对手。另一方面，根据我的分析，微博公司最近的资本配置举措不一定是其最佳选择。

(资料图片仅供参考)

在2023年4月中旬的一篇文章中，我将微博的评级从“买入”下调至“持有”，而今年2月初至4月中旬微博的股价调整了32%。

自我4月中旬撰写关于微博的文章以来，该公司的股价又下跌了21.0%，而同期标准普尔500指数则上涨了5.9%。2023年年初至今，微博的股价下跌了30.4%，而KraneShares中概互联网指数ETF（KraneShares CSI China Internet ETF）的跌幅相对较小，为15.6%。在我看来，微博的股价表现不佳，不能仅仅用投资者对中概股的负面情绪来解释。

微博的估值倍数目前已大幅压缩，接近历史低点。该股目前的远期市销率为1.48倍（数据来源：S&P Capital IQ），未来12个月企业价值倍数（EV/EBITDA）为4.82倍。相比之下，微博的历史5年最低市销率和企业价值倍数分别为1.22倍和3.73倍。

尽管微博的股价进一步下跌，其估值正接近历史低点，但我现在并没有转为看多该股。

我认为目前微博股价表现是有原因的，而我也不认为微博的股票会迅速反弹。

值得注意的一点是，微博似乎正在输给其主要竞争对手。

摩根士丹利在2023年5月底发布了一份研究报告，根据大摩对“166名首席营销官和广告决策者”的调查结果显示，微博在中国广告市场的份额预计将有所收缩。具体来说，大摩的调查显示，超过三分之一的受访者预计今年将“重新分配广告预算”给腾讯。

对微博市场份额潜在损失的悲观预期与分析师对该公司的营收预估是一致的。在过去三个月里，研究微博股票的25位分析师中，有19位下调了对微博2023财年的全年销售预期。同期，微博的2023年收入预期也被下调了5.8%。这意味着微博的年度收入增长将非常温和，为2.3%，这不是投资者所期望的疫情后的强劲复苏。

作者：Keith Williams

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】